株価の評価について教えてください。
よろしくお願いします。
実際の企業の株価ではなく、練習問題なのですが、（１） 今期の（０期）末の株価を評価する。
次の２年間（１期と２期）、DPSは年率１８％で成長する。
３年目は１５％、その後は６％での定率成長が期待されている。
今期のDPSは１０．００円、要求利回りは１２％とする。
（２）A社は構造的に衰退産業に属する。
売上高・利益・配当ともに年１０％で減少していくと予想されている。
A社への要求利回りは１５％で、１年後のDPSは３円とする。
①現在の株価（今年の配当が支払われた直後とする） ②１年後の予想株価 ③この会社は衰退企業なので魅力がなく、この会社への株式投資は見合わせた方がよいか。
理由も述べよ。
この２つの問題でつまずいています。
よろしくお願いします。
EPSなんかじゃあなくってDPSでokなんですが、エクセルなどでキャッシュフロー(配当金)のモデルを書けばわかります。
(1)0年目は10円1年目は11.82年目は13.9243年目は16.01264年目から16.973356、17.991757と、年率6%で成長しますそれを資本コストの12%でディスカウントしてください定率で成長する配当金の現在価値は、(資本コスト-成長率)でわると求められます。
16.0126が以後6%で成長するので16.0126/(12%-6%) = 266.88円が4年目以降の配当金の3年目時点での価値になります。
あとはＹｅａｒ0時点での価値を求めればよいです。
233円だと思います。
(2)考え方は(1)と同じだと思います。
めんどうくさいので自分で計算してみてください。
配当を支払った直後は現在価値から配当金分を引いてあげてください。
衰退企業でも現在価値がマイナスでなければ買う価値があるんじゃないでしょうか。
10%減少するということは、永久に前年の90%の配当が支払われるので、安く買えれば投資してよいと思います。
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